A Bloomberg hírügynökség által megkérdezett elemzők fele a jövő héten csupán 0,1%-os csökkentést vár a magyar monetáris tanács ülésétől, de a Goldman Sachs szakértője szerint ha 320–325 fölé megy a jegyzés, akkor az már az emelést teszi valószínűvé. A Citigroup egyik londoni közgazdásza pedig arra hívja fel a figyelmet, hogy az alacsony infláció miatt az MNB számára veszélyesen kényelmes lesz kitartani az eddigi álláspont mellett. Ám a forint egészen sebezhetőnek látszik és az eladás a legjobb mód arra, hogy a befektetők jelezzék a monetáris politika hatalmas kockázatait.

A Financial Times lap szerint zavaró lehet a magyar kormány számára, hogy a forintra is átterjedt a feltörekvő piacokat érintő felfordulás. De hát Peter Attard Montalto már a múlt héten arra figyelmeztetett, hogy a Nemzeti Bank a tűzzel játszik, amikor azt gondolja, hogy Magyarország más, és hogy az alacsony inflációra támaszkodva folytatni lehet a kamatcsökkentést.

Ám a forint árfolyama három kellemes nap után visszaesett a 312-es szint környékére, jóllehet, a foglalkoztatási adatok kedvezőek és a gazdaság tényleges megújulásnak vannak jelei. Bár az is igaz, hogy a bírálók szerint az árakat mesterségesen nyomják le és munkanélküli statisztikákat torzítja a közmunka, illetve az, hogy a külföldön dolgozókat is beszámítják. A növekedés üteme várhatóan 2% lesz.

A baj csak az – mondja Montalto –, hogy a piac lassan rájön: fennáll a túlzottan alacsony reálkamat veszélye, és az MNB túlságosan hisz a csökkentésben, minden mástól függetlenül. A szakember úgy ítéli meg, hogy a bank 2,5-ig akar lemenni az alapkamattal. A kérdés csupán az, képes-e a megnyugtatni az érintetteket a jegybank, ha azt hangoztatja, hogy Magyarország más, illetve, hogy a bajok kívülről jönnek.

Elképzelhető, hogy a Nemzeti Banknak különleges mázlija lesz és képes lesz kamatot csökkenteni. Csak éppen minden vágás azt jelenti, hogy a következő megingás még jobban gyengíti a gazdaságot és még valószínűbbé teszi a tőkekiáramlást. Szóval az MNB a tűzzel játszik. Így azután a következő hetek bőven hozhatnak meglepetést, hacsak a monetáris tanács nem mutat kevesebb ideologikus lelkesedést az alacsonyabb kamatszint iránt. 

A mai teljes nemzetközi lapszemle itt olvasható, tessék kattintani!