A tőkepiaci unió célja az unión belüli, határokon átnyúló befektetéseket és a vállalkozások finanszírozáshoz jutását akadályozó korlátok felszámolása. A jelenlegi környezet nem túl edvező a vállalkozások számára, amelyek továbbra is erőteljesen függnek a bankoktól és viszonylag kisebb mértékben támaszkodnak a tőkepiacokra.

A világ más részein ennek éppen az ellenkezője figyelhető meg. A teljes egészében működő egységes tőkepiac kínálta lehetőségeket jól példázza az Egyesült Államok kockázatitőke-piaca: hasonló mértékű integráltság esetén 2008–13 között akár 90 milliárd euróval több forrás állt volna a vállalkozások rendelkezésére az EU-ban.

Az Európai Bizottság ma elindította történelmi projektjét, amelynek célja – a tőke valóban egységes piacát létrehozva – források felszabadítása az európai vállalkozások számára és a növekedés fellendítése az EU 28 tagállamában.

Jonathan Hill, a pénzügyi stabilitásért, a pénzügyi szolgáltatásokért és a tőkepiaci unióért felelős biztos üzenete; tessék kattintani!

A tőkepiaci unió segítségével a Bizottság meg akarja szüntetni a finanszírozást igénylők és a befektetők közötti akadályokat, és a lehető leghatékonyabbá kívánja tenni a rendelkezésre álló források megfelelő helyre eljuttatásának rendszerét, a befektetési láncot.

A Bizottság ma zöld könyv formájában három hónapos konzultációba kezdett, amelynek eredményére építve cselekvési tervet kíván kidolgozni a nem banki források felszabadítására, hogy az induló vállalkozások felvirágozhassanak, a nagyobb vállalkozások pedig tovább terjeszkedhessenek. A tőkepiaci unió hosszú távú kezdeményezés, amelyhez sok éven keresztül tartós erőfeszítésekre lesz szükség, bár egyes területeken akár már a következő hónapokban érzékelhető lesz az elért haladás.

Jyrki Katainen, az Európai Bizottság munkahelyteremtésért, növekedésért, beruházásokért és versenyképességért felelős alelnöke a következőképpen nyilatkozott: „A tőkepiaci unió az első strukturális kezdeményezés, amelyet a Bizottság az európai beruházási terv keretében előterjeszt. Hozzájárul majd annak biztosításához, hogy az európai beruházási terv ne csupán egy egyszeri fellángolás legyen, hanem tartós pozitív hatást gyakoroljon a gazdasági környezetre Európában.”

„A követendő irány egyértelmű: lentről felfelé építkezve kell megteremtenünk az egységes tőkepiacot, miközben azonosítjuk és egyesével felszámoljuk az akadályokat. A tőkepiaci unió célja, hogy felszabadítsuk a bőségesen rendelkezésre álló, de pillanatnyilag hozzáférhetetlen forrásokat, és azokat az európai vállalkozások, mindenekelőtt a kkv-k szolgálatába állítsuk” – fűzte hozzá Jonathan Hill, a pénzügyi stabilitásért, a pénzügyi szolgáltatásokért és a tőkepiaci unióért felelős biztos. „A tőke szabad áramlása volt az egyik alapvető elv, amelyre az EU felépült. Több mint ötven évvel a Római Szerződés aláírását követően legfőbb ideje, hogy megragadjuk az alkalmat és valóra váltsuk ezt a víziót.”

A tőkepiaci unióról szóló zöld könyv célja, hogy megadja a kezdő lökést egy egész Európára kiterjedő vitához arról, milyen intézkedésekre lehet szükség a tőkepiacok valóban egységes piacának létrehozásához. Ugyancsak ma veszi kezdetét két kiegészítő konzultáció, ezek témája a magas színvonalú értékpapírosítás, illetve a tájékoztatóról szóló irányelv.

A Bizottság az Európai Parlament, a Tanács és más uniós intézmények visszajelzései mellett várja a nemzeti parlamentek, a vállalkozások, a pénzügyi szektor és valamennyi érdekelt fél észrevételeit. Az észrevételek megtételére 2015. május 13-ig van lehetőség (lásd a konzultáció weboldalát).

A konzultációt követően a Bizottság a nyáron cselekvési tervet fogad el, amely a tőkepiaci unió 2019-ig történő megvalósításához szükséges építőelemek ütemezését tartalmazza.

A konzultáció eredményeire alapozva a Bizottság meghatározza a következő célok eléréséhez szükséges intézkedéseket:

# Európa-szerte javítani valamennyi vállalkozás és infrastruktúra-projekt finanszírozáshoz jutását;

# elősegíteni, hogy a kkv-k ugyanolyan könnyen jussanak forrásokhoz, mint a nagy vállalkozások;

# a határokon átnyúló befektetések előtt álló akadályok felszámolása révén egységes tőkepiacot hozni létre;

# sokszínűbbé tenni a gazdaság finanszírozását és csökkenteni a tőke előteremtésének költségét.

A zöld könyv a tőkepiaci unióra vonatkozó következő elveket határozza meg kulcsfontosságúként:

# maximalizálni kell a tőkepiacok által a gazdaságnak, a növekedéshez és a munkahelyteremtéshez nyújtott előnyöket;

# egységes tőkepiacot kell létrehozni mind a 28 tagállam számára az EU-n belüli határokon átnyúló befektetések előtt álló akadályok felszámolása s a globális tőkepiacokkal fennálló kapcsolatok megerősítésének ösztönzése révén;

# az uniót a pénzügyi stabilitás szilárd alapjaira kell felépíteni, a pénzügyi szolgáltatásokra vonatkozó, hatékonyan és következetesen végrehajtott egységes szabálykönyvvel;

# az uniónak megfelelő szintű befektetővédelmet kell biztosítania; és

# hozzá kell járulnia, hogy a világ minden tájáról vonzzuk a befektetéseket, és javítania kell az EU versenyképességét. 

A Bizottság 2014. novemberi, az európai beruházási tervről szóló közleménye már megnevezett néhány, rövid távon meghozható intézkedést. Ezek között szerepel az európai hosszú távú befektetési alapról (EHTBA) szóló rendelet végrehajtása, a magas színvonalú értékpapírosítás, a kkv-knak nyújtandó, egységesített hitelinformáció, a zártkörű kibocsátás és a tájékoztatóról szóló irányelv felülvizsgálata. Ezeken a területeken széles körben elismert az előrelépés szükségessége, így itt jó esély van rá, hogy az előnyök hamar jelentkeznek majd.

A zöld könyv a piacok hatékony működését hátráltató egyéb akadályok közép-, illetve hosszú távú felszámolására vonatkozóan is várja az érintettek és érdekeltek véleményét, többek között a következőkről: hogyan csökkenthető a beruházási alapok létrehozásának és forgalmazásának költsége szerte az EU-ban; hogyan fejleszthető tovább a kockázati tőke és a magántőke; a társasági jog, valamint a fizetésképtelenséggel és az értékpapírosítással kapcsolatos jogszabályok és az adózás terén hozott, célzott intézkedések érdemben hozzá tudnak-e járulni a tőkepiaci unióhoz; valamint a fedezett kötvények kezelése – 2015-ben külön konzultáció kezdődik egy erre vonatkozó esetleges uniós keretről.

MEMO/15/4434 a tőkepiaci unióról

Zöld könyv

A tőkepiaci unió weboldala

Konzultáció a tájékoztatóról szóló irányelvről

Konzultáció az értékpapírosításról

MEMO az EHTBA-król