Tegnap egy érdekes cikk a Der Spiegel lapjain azt taglalta, mennyire kiüresedtek a görög állampolgárok bankszámlái, hiszen a 2010 elején még 238 milliárd euró összegű betétállományból mára csupán 170 milliárd maradt, és az elmúlt hónapokban felgyorsult a betétek kivonása. A többé vagy kevésbé gazdag görögök mintha valamilyen közelgő leértékelésre vagy arra számítatnának, hogy megtakarításaikat megadóztatják, vagy akár euróról drachmára fogják átváltani. A banki roham hatására persze egyre kevesebb pénzt lehet a gazdaságban elkölteni, így az adóbevételek is dugóhúzóba kerülnek, ami pedig ellehetetleníti az új görög költségvetési célok teljesülését. 

A holnapra időzített EKB-ülés és a pénteki EU csúcstól várható bejelentések előtt a mai nap ismét pozíciókereséssel és bizonytalansággal telik. Káprázatos, hogy a piac mennyire jól meg tudja saccolni, hogy ilyen alkalmakkor merre fordul a szekér. Érdemes elgondolkodni az elmúlt néhány főbb beavatkozásra adott tipikus reakción. Ezúttal egyértelmű, hogy Európa hivatali nagyságai komolyabban veszik a helyzetet, és valóban drámai változásokra készülnek. De a hosszú távra ígért drákói szigorral szemben rövidtávon most az a fő kérdés, hogy a héten hozott döntések nyomán elég hihető lesz-e az érkező likviditás, és képes lesz-e ez a hit a helyzetet annyira megfékezni, hogy a jövő hét elején a politikai döntéshozók találják magukat ismét robbanásig feszült helyzettel szemben. A likviditásra számító piacok szűkítik a spreadeket, de közben pont a feltételezett likviditás miatt nem erősödik jelentősen az euró.

Ha már itt tartunk, a piac viszonylag tisztán látja, hogy a beígért szigorítás milyen mechanizmussal, és az alapszerződés milyen módosításaival jár majd együtt, de nem foglalkozik közeljövő likviditási feszültségeivel és az EKB szerepével, ezeket bizonytalanság övezi. A holnapi EKB ülés olyan technikai intézkedésekkel foglalkozhat, amelyek az elvárt kamatvágás mellett az EKB reményei szerint rendet teremtenek a piacokon, de a szereposztás jelentős változásával talán még meg kell várni a pénteki csúcsértekezlet bejelentéseit.

Még annyit erről a témáról, hogy az EKB ugyanúgy holnap kerül terítékre, mint az angol jegybank (ahol most nem lehet meglepetésre számítani, hiszen két üléssel ezelőtt hangzott el a bejelentés az eszközvásárlások erősítéséről). Ma éjjel az RBNZ is bejelenti kamatdöntését. A kockázati étvágy újabb emelkedésével enyhültek, és a normális tartományba kerültek a határidős elvárások, azaz az NZD keresztárfolyamai az ülésre akár két különböző irányban is reagálhatnak.

E héten érdemes figyelemmel kísérni az EUR/CHF párost is, mert május óta nem fordult elő, hogy kétszer egymás után 1,2400 fölött zárta volna a napot az árfolyam (mint tegnapelőtt).